市場(chǎng)積極解讀“會(huì)晤”涵義
當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月15日，時(shí)隔近一年之后，中美首腦再次進(jìn)行面對(duì)面會(huì)晤，象征意義不言自明。
據(jù)官媒報(bào)道，雙方就事關(guān)中美關(guān)系的戰(zhàn)略性、全局性、方向性問(wèn)題以及事關(guān)世界和平和發(fā)展的重大問(wèn)題交換了意見。
雙方也就市場(chǎng)高度關(guān)注的中美及全球宏觀經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定等議題展開富有建設(shè)性的會(huì)談。
種種跡象均表明，中美關(guān)系已進(jìn)入了修復(fù)窗口期。
輿論指出認(rèn)為，近期中美高層官員互動(dòng)頻繁，意味著兩國(guó)關(guān)系趨于緩和，給中國(guó)乃至全球市場(chǎng)注入了一定信心，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)漲聲一片。
10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善
中美首腦會(huì)晤，釋放了雙方相向而行的一種信號(hào)，對(duì)于市場(chǎng)來(lái)說(shuō)更加重要的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融環(huán)境浮現(xiàn)出諸多積極因素。
一段時(shí)間以來(lái)，決策層持續(xù)不斷地頒布穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及金融市場(chǎng)的各項(xiàng)舉措，連串利好疊加和發(fā)酵后有望形成共振。
新近發(fā)布的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)部分展現(xiàn)了政策效力：
中國(guó)10月消費(fèi)零售、工業(yè)增加值年率漲幅優(yōu)于9月，失業(yè)率保持穩(wěn)定；與此同時(shí)，M2貨幣供應(yīng)保持兩位數(shù)高增，新增貸款較去年同期高出千億元人民幣。
短期主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善，暗示經(jīng)濟(jì)依然穩(wěn)健復(fù)蘇。只是內(nèi)外部環(huán)境面臨的不確定因素依然較多，內(nèi)需及固定資產(chǎn)投資尚顯不足，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回升基礎(chǔ)或仍需政策層面的鞏固。
信用擴(kuò)張仍可保持“偏暖狀態(tài)”
中國(guó)央行本周決定，11月“不降息”——1年期、5年期LPR均維持不變！
一方面經(jīng)濟(jì)基本面整體延續(xù)改善勢(shì)頭，而且11月金融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，加之年內(nèi)中國(guó)央行已連續(xù)兩次調(diào)降貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)，均削弱了進(jìn)一步放寬貨幣政策的必要。
另一方面，在中期借款便利(MLF)大幅超額續(xù)作的背景下，短期降準(zhǔn)的空間也被縮窄。
不過(guò)業(yè)界依然認(rèn)為，展望政策前景，積極的財(cái)政政策有望帶動(dòng)總需求和經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動(dòng)能逐步增強(qiáng)，穩(wěn)健的貨幣政策也會(huì)通過(guò)降準(zhǔn)等多種方式予以協(xié)同配合，共同穩(wěn)固寬信用進(jìn)程。
近期中央金融工作會(huì)議指出“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)”。
央行貨幣政策司日前表示，下階段要“保持貨幣信貸和融資總量增長(zhǎng)合理、節(jié)奏平穩(wěn)、效率提升”，預(yù)計(jì)年內(nèi)信用擴(kuò)張仍可保持偏暖狀態(tài)。
反彈重要砝碼：美聯(lián)儲(chǔ)利率
除了經(jīng)濟(jì)與政策近況，美聯(lián)儲(chǔ)引導(dǎo)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率也是中國(guó)資產(chǎn)反彈持續(xù)力的重要?jiǎng)右蛑弧?/p>
在美聯(lián)儲(chǔ)一連串激進(jìn)加息動(dòng)作過(guò)后，美國(guó)利率高企，吸引資金流出新興市場(chǎng)，導(dǎo)致人民幣等相關(guān)貨幣貶值；資金流出、匯率走弱對(duì)股市也構(gòu)成實(shí)質(zhì)利空。
但伴隨著近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期回落，未來(lái)降息預(yù)期提升，美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)下跌，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降會(huì)阻止這一循環(huán)的延續(xù)。
這也是人民幣兌美元近日大漲的一大動(dòng)因。
另一方面，利率下降同時(shí)還將帶動(dòng)股市估值的修復(fù)，而處于離岸市場(chǎng)的香港股市對(duì)于美國(guó)利率變動(dòng)的反應(yīng)預(yù)計(jì)將更加直接。
市場(chǎng)影響辨析
總結(jié)一下，1、國(guó)際局勢(shì)回歸平穩(wěn)；2、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策環(huán)境構(gòu)成正向循環(huán)；3、美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息等條件因素，都是決定中國(guó)資產(chǎn)的反彈道路是否能越走越寬的關(guān)鍵。
來(lái)看具體品種近期走向：
- 相關(guān)品種1：美元/離岸人民幣(USDCNH)
美元兌離岸人民幣筑頂?shù)男盘?hào)尤為明確。
日線圖看，匯價(jià)在下破3個(gè)月來(lái)所處的高位區(qū)間下限后，又接連收出幅度不斷放大的多跟陰線；同時(shí)跌勢(shì)也已摜破的今年2月后形成的初始上升通道下軌。
美元/離岸人民幣日線圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)
7月低位區(qū)域7.1250，以及2019年12月反彈高位7.0858為后續(xù)下行目標(biāo)。
不過(guò)從交易層面考量，由于匯價(jià)跌勢(shì)提速，沒(méi)入零軸下方的MACD柱體快速拉大，RSI又深入超賣區(qū)，短期超跌信號(hào)明顯。因此在市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩階段尋找反彈賣點(diǎn)將是相對(duì)安全的操作。
潛在阻力可先關(guān)注7.20整數(shù)位，隨后上述箱底7.25一線拋壓料將更為沉重。
- 相關(guān)品種2：富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)(CHINA50_m)
相比之下，富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)的反彈道路就要崎嶇很多。
短期來(lái)看，股指依舊在7月見頂以來(lái)的下跌通道上軌附近反復(fù)糾纏。中期則處在年內(nèi)跌勢(shì)通道弱側(cè)，趨勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)還應(yīng)滿足更多條件。
A50指數(shù)日線圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)
首先上行需突破本月高點(diǎn)12230，該位也是5月低點(diǎn)，預(yù)計(jì)阻力頑固；唯破方可形成日線波段上升常態(tài)。隨后則將進(jìn)一步上看10月12日高點(diǎn)12480。
下行風(fēng)險(xiǎn)方面，上周低點(diǎn)11827一旦跌漏，市場(chǎng)恐將再試11530的1年低位。
- 相關(guān)品種3：恒生指數(shù)(HSI50_m)
港股一直以來(lái)都受內(nèi)地和海外的雙重影響，近年來(lái)對(duì)兩者的利空因素更為敏感。
中期來(lái)看，股指在完成去年11月至今年1月內(nèi)地“疫情解封”行情后，市場(chǎng)又落入了連綿不絕的陰跌通道。
恒生指數(shù)日線圖 來(lái)源：FXTM富拓MT4平臺(tái)
不過(guò)恒指近期兌現(xiàn)了震蕩指標(biāo)早先的連續(xù)底背離信號(hào)，短期內(nèi)走出震蕩上行的反彈行情，而且形態(tài)上有構(gòu)筑圓弧底的趨向。
上行需先后突破本月高點(diǎn)18400，年內(nèi)跌勢(shì)通道上軌，以及8月31日高點(diǎn)18900，筑底跡象方可更為明確。
下行若跌破9月低點(diǎn)17285附近防線，年內(nèi)低點(diǎn)16850將再次暴露在空方攻擊范圍內(nèi)。
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